2024年下半年A股策略想到：格调决定赢输，科技成长崛起

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2024年下半年A股策略想到：格调决定赢输，科技成长崛起

发布日期：2024-06-29 23:17 点击次数：95

（以下实质从东吴证券《2024年下半年A股策略想到：格调决定赢输，科技成长崛起》研报附件原文选录）格调决定赢输，科技成长崛起下半年，A股交游的中枢逻辑一经中好意思景象增速差的照拂。景象经济的“东升西落”将带动中好意思利差收窄，从而对A股盈利和估值的上行起到鼓舞作用。咱们判断，下半年取得逾额收益的重要在于对格调的把抓，成长格调有望崛起，尤其看好科技成长。交游中枢变量：中好意思景象增速差。想到下半年，中好意思景象增速差有望照拂带动中好意思利差收窄，成为中国钞票价钱设备的中枢要素。一方面好意思国糜费疲弱迹象表露，通胀韧性回落，好意思国景象经济增速的走弱或将趋势性表露；另一方面，各人制造业上行周期中，外需的设备重迭战术发力将助推国内经济向好，定投A股新的投资框架应摈弃中国信用周期，转为各人制造业和货币周期框架。景象经济的“东升西落”将带动中好意思利差收窄，成为中国钞票价钱设备的中枢要素。逾额收益赢输手：格调切换。2019年以后，格调对逾额收益的影响远大于2019年之前。往时近3年价值格调崛起的背后，是经济预期斜率束缚换取下，高股息肃穆板块估值溢价的攀升，本轮市集格调周期在不时时代上已显耀杰出了往时两轮。跟着国外流动性的徐徐宽松，成长格调有望占优。行业推选：科技股为首。在市集格调切换的重要阶段，战术不时助力下，科技股有望“乘势而上”。战术不时发力，背后是逆各人化和大国博弈的宏不雅布景。从交游层面看，科技股得当市集偏好，估值具备性价比。刻薄护理：上风制造业、“卡脖子”方式、“前沿新兴产业及未来产业”、数字经济。要点护理半导体、自动驾驶、信创、低空经济等赛说念。风险教唆：经济复苏不足预期；国外降息不足预期；地缘政事事件黑天鹅。
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