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凭证闪现的机构调研信息2025年1月6日至2025年3月6日，泉果基金对上市公司厦门钨业进行了调研。
基金市集数据判辨，泉果基金成立于2022年2月8日。撤销现在，其照管钞票限度为160.40亿元，照管基金数6个，旗下基金司理共5位。旗下最近一年推崇最好的基金居品为泉果旭源三年握有期羼杂A（016709），近一年收益录得29.19%。
附调研内容：
1. 厦门钨业 2024 年功绩先容凭证公司《2024 年度功绩快报公告》，2024 年公司总钞票 453.91 亿元，同比增长15.58%；净钞票 159.18 亿元，同比增长 41.97%；达成并吞贸易收入 352.71 亿元， 同比减少 10.48%；达成包摄净利润 17.40 亿元，同比加多 8.60%。钨钼业务方面。2024 年度，公司钨钼业求达成贸易收入 174.75 亿元，同比增长 6.15%；达成利润总数 24.94 亿元，同比增长 6.25%。钨钼主要居品安稳发展，其中，深加工居品细钨丝共达成销量 1，354 亿米，同比增长 56%，销售收入同比增长 22%；切削用具居品销售收入同比增长 7%。稀土业务方面。2024 年度，公司稀土业求达成贸易收入 44.48 亿元，同比下落 18.97%；达成利润总数 2.38 亿元，同比增长 65.50%。主要深加工居品磁性材料全年销量同比增长 16%，盈利智商显贵改善。能源新材料业务方面。2024 年度，公司电板材料业求达成贸易收入132.97 亿元，同比下落 23.19%；达成利润总数 5.08 亿元，同比下落 9.07%。三元材料居品销量 5.14 万吨，同比增长 37%；钴酸锂居品销量 4.62 万吨，同比增长 34%。受主要原材料价钱下落及行业竞争加重影响，收入及利润同比减少。
2. 公司怎样斟酌钨市集走势？ 我国钨资源长久以来处于供接收需求紧均衡的状态。由于昔时 2-3 年天下新增钨矿个数有限，且矿山诞生年限较长，受标的管控、分娩资本及安全环保等影响，斟酌钨市集将总体保握供应偏紧模式。
3. 公司钨矿分娩状态怎样？昔时有哪些资源规划？ 公司里面现存四家钨矿企业，其中宁化行洛坑、齐昌金鼎、洛阳豫鹭为在产企业，三家年产量臆想约 7，000 至 8，000 吨金属吨，分娩状态踏实；此外博白巨典钨钼矿为在建矿山，达产后斟酌每年产出钨精矿约 2，000 金属吨。接下来公司将通过推动在建矿山诞生，推动参股的钨矿形势关系使命，积极扩大废钨回收愚弄等方面提高原材料保险智商。
4. 公司怎样看待国内切削用具市集发展趋势？ 跟着国内产业结构改动，制造业转型升级，大限度开采更新和糜费品以旧换新，智能制造、新能源等新手艺新产业发展所带来的居品置换、新增需求，机床数控化程度提高级，天下硬质合金、切削用具需求总量有望不时增长。先进制造业如航空航天、汽车、电子信息、新能源、模具等范畴对高、精、尖复杂刀具的需求将推动刀具行业由低端居品向高端居品发展，我国刀具行业发展远景雄伟。凭证中国机床用具工业协会预测，我国刀具市集限度有望在 2030 年达到 631 亿元，复合增长率达 4.14%。
5. 现在国内切削用具的国产替代进展怎样？ 凭证中国机床用具工业协会数据，2024 年刀具出口额 256.53 亿元，同比增长 9.8%；刀具入口额 85.25 亿元，同比下落 2.66%。出口额是入口额的 3.01 倍，出口增长较大，入口微量下落。从比年来我国入口刀具市集份额变动趋势来看，我国的数控刀具自给智商与市集竞争智商渐渐增强，刀具行业国产替代入口的举座进程正在加速。
6. 公司怎样看待切削用具在机器东谈主范畴的应用？ 跟着东谈主工智能、云策画、物联网手艺的发展和与机器东谈主的深度交融，重叠制造业东谈主工资本不断高潮，天下机器东谈主产业投入高速发延期。手艺和应用较为老练的工业机器东谈主将从汽车制造拓宽至更多的应用范畴。而东谈主形机器东谈主现在尚处于起步发展阶段，正渐渐从实验室走向量产，具备较大的市集空间。公司旗下厦门金鹭看成国产切削用具提供商和管事商，与多家机器东谈主零部件制造商有多年的互助，2023 年便已推出了精密型行星延缓机关键部件加工处置决策并无为应用。公司正握续关心计器东谈主范畴手艺的发展，对关键部件开发更高效的处置决策，并握续对现存老练零部件处置决策进行横向施行。
7. 求教公司光伏用钨丝居品规格与细线化进展？ 跟着公司产能提高，光伏用钨丝居品规格得到极大丰富，从一启动的 2-3 款居品，到现在凭证线径、强度等参数，已有十余款不同规格居品。现在公司主流居品线径为 32μ与 30μ，大要对应金刚线招牌为 25 线与 23 线，同期 29μ/28μ 居品也曾具备量产智商，更细的居品也已作念了一定的手艺储备。
8. 钨丝还可应用于哪些范畴？ 钨丝具有耐高温、高强度、可加工到超细直径等优秀性能，除用于光伏范畴硅片切割以外，公司钨丝居品还可用于传统及特种照明、汽车玻璃、耐切割戒备、微波炉、真空镀膜、医疗器械等多个范畴。
9. 求教公司国外稀土资源形势进展怎样？ 公司与赤峰黄金搭伙竖立上海赤金厦钨资源开发有限公司，现在已完成老挝川圹省勐康稀土矿形势收购及全面吸收，已启动产出极少稀土矿半制品。
10. 请先容公司稀土磁性材料业务的产能及规划？ 现在公司控股子公司金龙稀土在长汀已具备 1.2 万吨的磁材毛坯产能，并在包头竖立了全资子公司，正在长汀基地与包头基地分袂诞生 5，000 吨节能电机用高性能稀土永磁材料扩产形势与 5，000 吨（首期）高性能钕铁硼磁性材料形势，进一步完善稀土产业布局，升迁公司在高端磁材市集的竞争力。
11. 公司将怎样提高磁材竞争力？ 跟着新能源汽车、智能制造、机器东谈主、风电、家电、糜费电子、无东谈主机、节能环保等终局应用产业的快速发展，稀土居品需求量仍在高潮，荒谬是高性能稀土永磁材料需求量有望大幅增长。在手艺端，定投公司在中重稀土元素扩散手艺上得到了显贵的逾越，领有天下名次前线的钕铁硼永磁材料专利数，接下来公司将围绕配方和介质等中枢问题加强研发；在分娩端，公司不断加强磁性材料的加工智商，通过一次成型经过优化，提高了居品的制品率和一致性。同期公司在厂房上礼聘了智能化、无东谈主化设想，在知人善任东谈主工的同期也提高了物料盘活速率；在应用端，公司所分娩的钕铁硼永磁居品无为用于风电、汽车、颖异家电、工业电机等各大范畴，通过高性能招牌居品开发和新能源客户开拓，市集占有率踏实高潮。同期公司看成国度重心稀土集团之一，领有从参股矿端到稀土深加工应用的稀土产业链，大略为磁性材料的发展添砖加瓦。
12. 公司磁材产能愚弄率情况怎样？下贱需求结构是否变化？ 2024 年公司磁性材料全年销量同比增长 16%，全年产能愚弄率处于较高水平。下贱应用范畴包括新能源汽车主驱电机、家用电器、风力发电、工业电机，况兼大略得志东谈主形机器东谈主用电机等下一代应用范畴的规格及性能条件。近几年来公司加强汽车范畴磁性材料客户的开发使命，汽车范畴销售占比逐年升迁。
13. 请先容公司新能源业务产能愚弄率情况？是否有扩产规划？ 2024 年公司三元材料居品销量 5.14 万吨，同比增长 37%；钴酸锂居品销量 4.62 万吨，同比增长 34%。公司新能源材料业务产能愚弄率举座推崇淡雅，为了拓展新客户以及支吾市集需求的增长，需推论部分产能看成准备。
14. 怎样看待三元锂电材料和磷酸铁锂昔时的发展远景？ 现在，磷酸铁锂由于其资本较低，这使得其在能源市集份额占据高出的比例。比较较而言，三元材料昔时仍有较大的发展空间：一方面，跟着昔时回收产业的发展，三元材料在镌汰资本方面仍有较大的后劲；另外除了镌汰资本以外，三元材料还在探索新的应用范畴。举例，在低空遨游器范畴和固态电板范畴。
15. 公司 NL 结构与传统结构比有何特色？ 跟着 AI 智能的渐渐普及，糜费电板对正极材料能量密度等性能建议更高的需求，传统钴酸锂、三元等正极材料渐渐接近瓶颈期，公司与下贱电板厂商议新体系正极材料，其结构与传统正极材料结构存在较大相反。新结构正极材料结构更踏实，层间距更宽，能量密度和倍苟且能齐有显贵的升迁。现在处于产业化初期，资本较高，但由于其结构更踏实，不错用低价金属元素渐渐替代顾惜金属，昔时有较大的降本空间，有望无为应用于 3C 糜费电子、机器东谈主、低空经济、固态电板等范畴。
16. 公司新能源板块固态电板进展怎样？ 公司 2017 年就启动布局固态电板关系材料，在固态电板上主要围绕正极材料和固态电解质进行布局：正极材料方面，公司与下搭客户在手艺研发上保握密切的考虑互助。 公司与盛名电板企业互助研发的 NL 全新结构正极材料，其结构比较踏实，层间距更宽，锂离子脱放过程中，形变很小，使得固态电板固-固界面谢却易被破碎，且该全新结构正极材料在能量密度、倍率、轮回等主要性能上齐显贵优于传统的钴酸锂、三元材料等正极居品，是比较合适用在固态电板范畴的正极材料。固态电解质方面，公司通过结构改善，得手开发出第二代低残碱、高比表的锂镧锆氧 LLZO，应用在正极材料包覆、正负极添加剂；同期公司开发出磷酸钛铝锂 LATP 粉体和浆料等两种规格体系，应用在正极材料包覆、隔阂涂覆，有用改善安全性。硫化物手艺阶梯固态电解质的部分痛点主要在于硫化锂，由于其合成工艺比较复杂，价钱慷慨。公司凭借深厚的手艺千里淀，开发出新的硫化锂合成工艺，现在从小试、中试遵守来看，手艺标的淡雅。
17. 求教公司怎样规划接下来新能源业务发展？ 钴酸锂方面，斟酌跟着 AI 智能及折叠手机的渐渐普及，将给钴酸锂带来新的发展机遇，一方面手机换机潮将对钴酸锂带来量的增长，另一方面电耗增长对钴酸锂能量密度建议更高的条件，手艺门槛进一步升迁，看成钴酸锂龙头企业，公司将充分受益。三元材料方面，昔时增长斟酌可能来自于对能量密度和功率密度条件较高的范畴，公司在高电压、高功率上有显贵上风，2024 年公司三元材料销量增速显著高于行业增速。此外，公司 NL 全新结构正极材料，在能量密度、倍率、轮回等主要性能上优于传统的钴酸锂、三元材料等正极居品，斟酌将在 3C 糜费电子、机器东谈主、低空经济、固态电板等范畴得到无为应用，昔时公司将凭证市集情况渐渐进行扩产。
18. 求教地产业务剥离的情况进程怎样？ 公司正在积极推动房地产业务的剥离事宜，包括形势推介及收受意向方的尽调等。 现在公司拟因企施策，对厦门滕王尊驾属公司股权分袂公开挂牌转让。现在厦门滕王阁已完成其握有同基置业 47.5%股权、成齐滕王阁 100%股权、全资子公司厦腾物业所握有成腾物业 100%股权的转让。同期，公司也在同步推动其余房地产业务的处置使命。公司将不时积极推动房地产板块的转让使命，后续如有本体性进展，公司将履行相应的信息闪现义务。